凯旋直播-强势PP能否持续?我们将基本面要素捋一下

凯旋直播-强势PP能否持续?我们将基本面要素捋一下

  作者:任宁/Z0013355/

  一德期货能化分析师

  一、PP盘面强势反弹

  PP盘面连续两周下跌收阴,本周再次反弹,尤其是今天增仓上涨,基差震荡走弱。现货端国内市场价格跟涨100左右,外盘报价910美元/吨左右。后市会如何呢?我们将基本面要素捋一下。

  二、09合约没有明显利空,01关注阶段性机会

  1. 国内装置检修供应损失

  7月份仍处于检修高峰期,8月陆续恢复,从排产比例看上周拉丝生产中低水平,因此国内短期供应没有压力。

  2. 6月进口量创新高,进口窗口关闭

  聚烯烃6月进口数据创历史新高,其中PP进口量81.5万吨,1-6月累计进口量309万吨,累计同比30%。近期内外价格基本平水,进口窗口关闭预计9月后进口量应该会回到正常水平。

  3. 产业整体库存环比下滑

  从最直观的显性库存来看,PP国内库存仍处于偏低水平。分环节来看,石化库存月底继续去库,港口库存增加,但没有持续累库,贸易商环节持平。需要注意的是,下游环节原料库存不多,基本维持刚需采购,若遇到突发事件很容易被动追涨。

  4. 投产兑现在01合约

  根据最新投产进度,试车后若顺利则增量在01合约兑现,确定性比较高的是中化泉州、中科炼化、宝来、宁波福基、万华以及华泓PDH45万吨(供鸿基石化与上海华谊),其余装置有延期可能,因此四季度供需会由目前缓解目前的偏紧状态,但是否会过剩?我们可以大概估算下。

  280万吨的新增产能释放后,月均新增产量约20万吨,检修旺季过后供应端增量按15万吨,后期进口预计正常在45-50万吨,也就是比6月的81.5万吨下滑30万吨,如此算来倘若后期需求维持目前状况供应压力也不怎么明显了,因此关键看需求表现如何,包括下游的刚需以及宏观氛围下的投机需求。

  5. 价格区间

  09合约因为没有明显压力成为资金看好的对象,而01合约重点关注阶段性机会,价格区间暂看7100-7500之间。

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责任编辑:陈修龙

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